Исследования · carry
Cash-and-carry — фандинг с хеджем спотом
Лонг спота плюс шорт перпа того же актива: движения цены гасятся, остаётся чистый фандинг. Теоретически самый чистый вариант сбора премии.
Ключевые числа
Только фандингSharpe 5–8
Остаток базисаоколо нуля
Итог при дневном ребалансеSharpe −4.5
Итог при месячномSharpe +0.28
Выборка: 58 монет со спотом и перпом, 540 дней
Что показала проверка
- Хедж работает как обещано: базис между спотом и перпом гасится почти в ноль, ценового риска действительно нет.
- Но итог хуже, чем у варианта без спота. Причина в издержках: спот-нога добавляет вторую комиссию (0.10% taker против 0.06% на перпах), а фандинг собирается только с одной стороны.
- Снижение оборота вытягивает результат с −4.5 до примерно нуля, но разрыв не закрывает.
- Идея ожила бы при исполнении лимитными заявками (примерно в пять раз дешевле), но это требует отдельного слоя исполнения, которого у нас пока нет.
Как проверяли
- Комиссии обеих ног считаны отдельно: спот 0.10%, перп 0.06%
- Разложение результата на фандинг, базис и издержки
- Проверка при ребалансе 7/14/30 дней
Код проверки: scripts/backtest_cashcarry.py
Статус
Исследование. Вариант без спота оказался лучше.
Прямо: по нашим данным эта идея не показала устойчивого преимущества.
Мы держим её в демо-режиме и не предлагаем торговать ею реальными средствами.